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美爾雅滬銅行情分析:滬銅出現向下調整行情 關注下方支撐

時間:2020-06-16 09:58:04 來源:第一銅網 作者:一銅

摘要宏觀面:宏觀層面來看,歐美地區五月制造業PMI均有所回升,但但是下行趨勢并未出現反轉,在當前疫情水平下,經濟的恢復重要的是重拾消費者信心,重啟經濟更依賴財政政策的支持。中國5月CPI同比增加2.4%,相比于前值3.3%明顯回落,并且核心CPI處于低位運行,

宏觀面:宏觀層面來看,歐美地區五月制造業PMI均有所回升,但但是下行趨勢并未出現反轉,在當前疫情水平下,經濟的恢復重要的是重拾消費者信心,重啟經濟更依賴財政政策的支持。中國5月CPI同比增加2.4%,相比于前值3.3%明顯回落,并且核心CPI處于低位運行,顯示中國復工復產推進取得較大進展;另外PPI同比降幅擴大至3.7%,其中有色金屬冶煉和壓延加工業價格下降4.4%,降幅收窄1.6個百分點,從數據來看,后期除了要防范通縮的風險還需要積極擴大內需,短期終端需求反彈強勁,但主要是房地產與基建等貢獻。另外美聯儲上周的利率決議符合市場預期,維持當前低利率水平,不過美股高位風險有所暴露,加之疫情二次爆發的風險猶存,市場在周末時避險情緒再度升溫,美元指數低位反彈,恐慌指數也曾一度拉漲近40%。

產業基本面:從產業層面來看,截至6月12日SMM銅精礦指數報51.60美元/噸,較上周下滑0.45美元/噸,隨著秘魯大型礦山完成重啟,TC下行趨勢得到遏止,煉廠采購價格心理預期上移,四季度裝船貨源TC本周有所上抬,但三季度船期的銅精礦現貨仍然較少,因此TC在低位僵持。另外在廢銅供應方面,目前廢銅企業庫存也處于低位,精廢價差受銅價大漲影響在擴大,引導廢銅持貨商高位換現,國家廢銅進口繼續延續之前的“廢六類”標準,不過預計后期批文量會有所收窄,加之國外目前疫情水平,中期廢銅供應不會有充足的余量。在消費端,五月整體消費回補情況良好,進入六月,各大銅材開工率有所下滑,或因之前積壓的訂單消化較快,而新增訂單不足影響,在耐用品消費領域,房地產的逐步恢復依然是銅需求的主力,汽車后期將面臨消費恢復持續性受阻的影響,空調能否去庫和銷售順暢與否是生產企業能否延續生產旺季的關鍵。從高頻的指標來看,庫存仍處于去化過程,只是速度放緩,說明總體需求還比較良好,不過需求雖沒惡化的表現,弱化疲軟的跡象已經露出,在6月初進口銅涌入后,消化困難致使市場貼水幅度進一步擴大。

策略:上周銅價繼續回暖,滬銅價格已經回到47000元/噸的水平,從宏觀層面看,周末市場風險情緒有所降溫,美國高位風險暴露,加之疫情二次爆發的風險存在,美元指數低位反彈走勢,流動性對銅價影響趨弱,市場情緒或對銅價形成壓力。高位銅價的方向選擇更依賴基本面情況,目前供應端的干擾仍時斷時續,對價格支撐猶在,真實需求暫未惡化,但出現一定走弱跡象,庫存依然在降低,預計銅價仍維持高位震蕩走勢。

滬銅增倉的情況下出現了調整行情,期價日內波動較大,收盤跌破了5日均線支撐開始回落,建議投資者有低位多單的話注意減倉,保護利潤。接下來關注調整何時結束,下方重要支撐在10日均線附近。等待調整結束之后的低吸做多機會。

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