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金融市場全面下跌 銅轉入高位震蕩模式

時間:2020-06-12 10:41:41 來源:第一銅網 作者:銅子

摘要周四海外金融市場迎來的久違的調整,股市全面大跌,美股指數普遍跌超5%,原油跌超10%,美元指數大幅反彈至96.9;久鏇]有太多意外之處,美國公布的上周新申請失業金人數150萬,環比大幅下降但仍處于極高水平,持續申請失業金人數超2000萬,說明經濟恢復節奏

周四海外金融市場迎來的久違的調整,股市全面大跌,美股指數普遍跌超5%,原油跌超10%,美元指數大幅反彈至96.9;久鏇]有太多意外之處,美國公布的上周新申請失業金人數150萬,環比大幅下降但仍處于極高水平,持續申請失業金人數超2000萬,說明經濟恢復節奏仍緩慢。新冠確診人數最近一周出現一定的反彈,可能與大范圍的街頭活動有關,不過根本歐洲從5月初逐步放松社交隔離后的經驗看,疫情二次擴散的風險是很低的。此外美國財長表示無論如何將不后重新關閉經濟,下個月將再實施一萬億的刺激計劃。筆者認為股市大漲源于超額流動性,流動性持續加碼情況下,資本市場難有大的下跌。石油暴跌已有征兆,即超預期減產推動意外大幅反彈,但現貨需求反彈不可能那么快,而價格回到40美元的位置美國頁巖油又見重啟,美國頁巖油的投資成本很可能是現貨原油價格長期平衡位。OPEC+不可能任由自己減產份額再度被美國頁巖油占據,其實際減產水平將根本現貨原油價格和頁巖油公司活動而靈活調整。因此雖然現貨原油價格單日大跌,但其支撐已探明,也不會再度出現失控下跌的情況。整體來說,歐美經濟重啟,全球經濟在3、4月份達到最低,二、三季度環比持續回升的趨勢不變,沒有人指望V型反轉,但超量流動性推動資產價格,這一趨勢也不變。昨天的大跌說明近期資產價格反彈過度,技術性回調合理,但基于疫情再度失控或流動性緊張的恐慌不會再有,宏觀經濟整體樂觀背景不變;饘偃娲蟮,倫銅跌到5760,今日早盤再跌到5710美元。LME庫存注銷倉單繼續減少,與最近兩周歐美經濟重啟和風險偏好急升同步,可能暗示大型持貨商基于對未來需求看好而運作庫存,眼下可用庫存極低仍支撐銅價強勢。6月以來,海外礦山精礦招標價仍進一步大幅報低,這暗示南美礦山生產和出口的恢復節奏非常緩慢,考慮船期,8月以后國內精礦供應仍維持極度緊張格局。另外廢銅商反映最近海外采購困難,歐美經濟活動恢復緩慢,廢精回收量低,考慮船期和加工轉運周期,意味著8月以后中國廢銅進口仍非常緊張?偟膩碚f,供應鏈恢復節奏慢于預期,現貨緊張維持的時候長于預期,當下可跟蹤庫存處于低水平,支持銅價整體偏強。國內在最近兩周海外主動拉漲時現貨難以跟隨上漲,進口虧損擴大到100多元,下游普遍減少采購。不過從價差結構看,進口盈虧、現貨升水、海外精廢價差仍處于中性偏強水平,而且下游可能面臨回調點價的壓力,下方支撐仍強。消費方面,基建、房地產等帶動的線纜需求仍強,最近一周南方大范圍降雨可能影響消費節奏,下游汽車、空調、電子產品等持續恢復,海外訂單恢復節奏緩慢,但歐美經濟重啟后存在趕工預期,消費旺季有望延續到三季度。因此對銅價短線急漲急跌保持冷靜,可能進入高位震蕩區。47000是長期技術強壓力位,下方45000可能是近期支撐區,接近短買,中期拋空仍不到時候。今日46300-45800。股市:歐美股市大跌,近期急漲后修正,短線回調不改基本強勢原油:下跌,40美元上方供應壓力體現,震蕩尋找新的平衡點美元:上漲,96支撐體現,低位震蕩銅:46300-45800,現貨整體緊張格局維持,急漲后修正,45000近期支撐,回落接近短買。中線拋空仍不到時候鋁:13400-13200,交割前現貨轉貼水,擠倉壓力基本釋放,價格小幅回落,整體高位震蕩,遠期價格壓力漸增鋅:16400-16200,跟隨宏觀情緒波動,煉廠檢修,現貨仍偏緊,但倫敦庫存連續增加限制多頭信心,高位壓力體現,現在還不到下跌時,壓力下方的震蕩

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